A股ROE连续3年超26%的优质公司名单，仅21家！

巴菲特有句很经典的话——如果只能挑一个指标去盯，那他会毫不犹豫选ROE。

在A股这五千多家上市公司里，能连续三年ROE都稳在26%以上的，一共才21家，占不到总数的零点四个点。这个比例低到什么程度呢？就像你在一大片花圃里，只摘到为数不多的几朵开得极艳、香气四溢的花。不光赚钱的能力强，还真能用股东的钱不断滚出回报。

ROE其实就是净资产收益率，说白了就是算账——股东投一百块，公司一年能帮你赚回多少。这个数字并不只是漂亮，它背后是公司“用钱生钱”的功夫。你要知道，今年A股平均ROE也就4%左右，跟那21家的26%比，差距就一眼能看出来。一般能保持这么高，要么产品定价高，有溢价空间；要么资金运转快，不闲置；还有就是资金结构够健康。这要连续三年都这样，基本公司是立了个别人够不着的保护墙。

这批高ROE企业里，有个挺明显的现象——沾上科技的股票，不少走势很猛；搞消费的公司倒是多半还在低位徘徊。

原因很简单，核心就两个

一是钱的喜好不同。资金爱找弹性大的地方，科技股靠技术突破，一旦有亮点就能爆发，市场对它的想象空间大；消费股更像稳步走的老马，跑得不错但难有意外惊喜，所以估值修复的空间不够。

二是行业差别。科技靠技术门槛开新局，往前走的路可能很宽；消费板块受竞争加压，赛道拥挤，估值偏高，盈利增速容易慢下来。

这些差异，其实是在市场眼里反映了“未来能跑多远”的预估。消费类的高ROE常常靠成熟模式和稳定地位撑着；科技类的高ROE更多是技术和市场在一起推动，潜在的增长曲线陡峭一些。市场看科技，不止看你今天赚多少，更关注你在技术周期的爆发力，这也是为啥同样是高ROE，科技和消费的估值逻辑就像两条不相交的路。

现在的行情里，能保持高ROE的股票，依然有不小吸引力。但别想着“一刀切”。它更像价值投资的参照物，尤其是那些真正有利润筋骨的公司。

投资价值的支撑，主要有两点——

第一是政策风向的好处。现在强调的是“高质量发展”，高ROE的科技股在国产替代里吃得很稳，消费股里的新兴领域，比如医美、预制菜，也能借着需求升级跑出额外的收益。

第二是抵御风险的本事。大多数高ROE公司都有充足现金流和较低负债。有数资产负债率低于40%的高ROE公司，盈利稳定性会好上一大截。

有人怀疑高ROE的逻辑是不是已经不灵了，其实不是。只要你能透过财务报表，看懂真正的竞争护城河，再找到不被高估的标的，它还是能长期给你回报的。

下面整理了这批连续三年ROE超过26%的股票，有兴趣的不妨留个心。

本文主要是聊选股思路和方向，不是给谁打广告。股市波动大，资金进出需谨慎，任何买卖一定自己做判断。

Wind数据，2024年4月

巴菲特年度股东信（1992年）