ST特信摘帽狂欢夜，4.5万股东热血沸腾做梦都笑醒

停牌一天，摘帽在即！ST特信（000070）7月9日正式更名“特发信息”，涨跌幅从5%解禁至10%，4.5万股东沸腾。 但摘帽背后是连续五年扣非亏损、财务造假余波未平、一季度再亏1500万的残酷现实。 股价一年反弹90%的狂欢中，警惕“摘帽即巅峰”陷阱。

7月8日，ST特信股票全天停牌。 深交所一纸公告宣告：7月9日起，证券简称正式从“ST特信”变更为“特发信息”，股票代码000070不变，涨跌幅限制从5%放开至10%。 这意味着长达14个月的“ST帽子”终于摘下。 公司宣称已对2015-2019年虚假财报完成会计差错更正，并为投资者索赔计提1007万元预计负债，风险警示因素“已消除”。

时间倒回2024年5月。 因子公司特发东智财务造假曝光，公司被迫戴帽。调查显示，2015至2019年间，特发东智为完成业绩对赌，通过虚构业务、跨期调节成本等手段，五年虚增利润1.49亿元。 监管重拳出击：公司被罚800万元，前董事长蒋勤俭遭10年证券市场禁入，时任总经理陈传荣禁入8年。 戴帽后，股价连续9个交易日跌停，市值蒸发超70%，4.5万股东深套其中。

摘帽喜悦难掩业绩颓势。2024年财报显示，公司营收44.09亿元，同比下滑10.69%；归母净利润巨亏4.03亿元，亏损同比扩大47.74%。 亏损主因是并购子公司及智慧城市项目暴雷，商誉减值拖累整体利润。 2025年一季度继续恶化：营收再降26.16%，亏损1505.64万元。 连续五年扣非净利润为负，且亏损幅度逐年递增。

业务真相：线缆扛大旗，智慧服务拖后腿

拆解业务板块，问题一目了然：

线缆制造（收入占比66.46%）：2024年收入29.31亿元，同比增长6.25%，毛利率18.11%，贡献72.37%的利润，是唯一亮点；

智慧服务（收入占比20.80%）：毛利率仅1.33%，利润贡献不足2%，成最大拖累；

融合产业（收入占比8.62%）：收入增速19.61%，毛利率32.42%，主攻军工信息化，潜力但规模小；

物业租赁（收入占比1.91%）：毛利率56.69%看似亮眼，但收入仅8400万，难撑大局。

公告发布当晚，有投资者高呼“无帽一身轻”，庆幸终于等到摘帽；也有人担忧：“戴帽时靠摘帽预期涨了40%，现在预期兑现，还能涨什么？ ”数据印证分歧：戴帽后股价最低跌破4元，停牌前收于8.03元，一年反弹90%。 机构动作频频：2024年末十大流通股东中，信澳新能源基金、法国兴业银行等新进持仓，但同期五矿、UBS等外资撤退。

摘帽只是入场券，信任重建才刚起步。投资者索赔刚拉开序幕，1007万元计提是否足够仍是未知数。 公司提出转型AI算力光缆、低空经济无人机等新方向，2025年已中标移动、联通、国家电网集采项目。 但现实是，智慧服务板块毛利率仅1.33%，线缆业务面临长飞、亨通等巨头挤压。 深圳国资委持股23.69%的背书，也难掩盈利模式羸弱的硬伤。

#图文打卡计划#